中国のA株市場に上場するリチウム電池関連企業の2026年上期業績が好調だった。中国の金融データサービス「iFinD」のデータによると、申銀万国（Shenwan Hongyuan）業種分類におけるリチウム電池業界で、2026年上期の半期報告を開示した32社は、合計で4923億6200万元（約11兆2751億円）の売上高を計上し、前年同期比51.65％増となった。親会社株主に帰属する純利益は525億4900万元（約1兆2033億円）で、前年同期比49.51％増加した。

業界では、電気自動車（EV）向け動力電池と蓄電システム向け電池の需要拡大が、上期の景況回復をけん引したとみられている。なお、円換算は1元＝22.9円で試算した。

売上高を見ると、32社のうち29社が前年同期比で増収となり、9割を超える企業で売上高が伸びた。

なかでも最大手の寧徳時代新能源科技（CATL）の存在感が際立っている。同社は上期に2769億1700万元（約6兆3464億円）の売上高を計上し、前年同期比54.80％増となった。これは32社の合計売上高の56.24％を占め、業界全体の売上高増加分の約6割を同社が寄与した計算になる。

ただ、CATLを除いても、残る31社の売上高合計は前年同期比47.78％増となっており、業界全体に幅広い増収傾向が広がっている。

32社の売上高の平均値は153億8600万元（約3524億円）、中央値は34億元（約779億円）だった。前年同期比の増加率はそれぞれ51.65％、25.02％で、平均値の伸びが中央値を上回った。これは、売上高の伸びが大手企業によって大きく押し上げられていることを示している。

今回の増収を支えた最大の要因は、動力電池と蓄電池の需要拡大だ。

中国汽車動力電池産業創新連盟によると、2026年上期の中国の動力・蓄電池産業は生産、販売ともに大幅に増加した。累計生産量は1068.9GWhで前年同期比53.3％増、販売量は979.4GWhで同48.6％増となった。一方、中国国内の動力電池累計搭載量は335.6GWhで、前年同期比12％増だった。

CATLでは、動力電池システムの売上高が1921億2500万元（約4兆4097億円）となり、前年同期比46.02％増加した。中国汽車動力電池産業創新連盟によると、2026年1～6月の中国国内乗用車市場におけるCATLの動力電池搭載シェアは46.7％に達し、前年同期から5.6ポイント上昇した。

蓄電池事業も大きく伸びた。CATLの蓄電池システム売上高は532億6100万元（約1兆2196億円）で、前年同期比87.54％増となった。

億緯鋰能も好調だった。同社の上期の動力電池事業の売上高は172億7800万元（約3957億円）で前年同期比53.31％増、蓄電池事業は150億9400万元（約3456億円）で同69.15％増となった。

出荷量も大幅に増加しており、動力電池出荷量は35.76GWhと前年同期比66.47％増、蓄電池出荷量は44.46GWhで同54.88％増となった。

32社の親会社株主に帰属する純利益は合計525億4900万元（約1兆2033億円）となり、前年同期比49.51％増加した。平均純利益は16億4200万元（約376億円）、中央値は9000万元（約20.6億円）で、それぞれ前年同期比49.51％増、147.74％増となった。

32社のうち、純利益が前年同期比で増加した企業は22社。電池メーカーでは、動力電池や蓄電池の出荷量増加に加え、生産規模の拡大によるスケールメリットが利益改善につながった。

素材分野でも収益改善が目立つ。リチウムイオン電池用銅箔を主力とする嘉元科技は、上期の親会社株主に帰属する純利益が3億8200万元（約87.5億円）となり、前年同期比940％増という大幅な伸びを記録した。

同社によると、下流市場の旺盛な需要を背景に銅箔製品の生産・販売量が大きく増加したほか、高付加価値製品の比率上昇によって製品の粗利益率が改善した。また、生産設備の稼働率向上やコスト削減も収益力の改善に寄与したという。

一方、業界全体が好調ななかでも、利益が減少した企業は存在する。主な要因として、為替差損や原材料価格の上昇が挙げられる。

欣旺達の上期の親会社株主に帰属する純利益は6億300万元（約138.1億円）で、前年同期比29.59％減少した。財務費用は前年同期比345.33％増の8億8200万元（約202.0億円）に膨らんだ。

同社は、財務費用が大幅に増加した主因について、為替差損の増加を挙げている。上期の為替差損は5億3800万元（約123.2億円）に達し、前年同期の5300万元から大きく増加した。

また、珠海冠宇は上期に2億300万元（約46.5億円）の最終赤字に転落した。同社も為替差損の増加によって財務費用が大幅に増加したほか、原材料価格の上昇・高止まりによって製造コストが圧迫された。

さらに、下流顧客もメモリーチップなどの電子部品価格上昇に直面しており、コスト上昇を製品価格に転嫁することが難しかったという。このため、同社では原材料価格の上昇に対して販売価格の調整が遅れる状況となり、収益性を圧迫した。

市場関係者は、海外売上高の比率が高い企業では為替差損の影響が大きくなっていると指摘している。為替変動や原材料価格の上昇、輸出関連コストなどによる利益変動は、電池業界そのものの需要動向とは分けて考える必要がありそうだ。

複数の証券会社のリポートでは、2026年下期もリチウム電池業界の需要拡大が続くとの見方が示されている。

国信証券は、2026年第3四半期について、蓄電池需要が引き続き好調であることに加え、中国国内の新エネルギー車市場が販売シーズンを迎えることから、電池産業チェーン全体の出荷量が前四半期比で速いペースで増加すると予想している。電池メーカーが原材料コストの上昇を販売価格に転嫁できれば、収益性も安定的に改善する可能性があるとしている。

長江証券も、需要見通しは引き続き強まっており、各工程で価格を維持・引き上げようとする動きが強まっていると分析している。中期的には、電池が業界構造や収益性の面で最も改善の確度が高い分野の一つになるとみている。

CATL、2026～2027年も蓄電市場の成長を予想、企業側も強気の見通しを示している。CATLは業績説明会で、2026～2027年も蓄電池市場は比較的速いペースで成長するとの見方を示した。同社によると、上期の生産能力の稼働率はほぼ飽和状態にあり、顧客の需要に対応するため、関連製品の事前準備や生産能力の拡張を進めている。

動力電池についても、世界的な電動化の流れは非常に明確であり、業界全体の成長が特定の市場や単一分野の需要変動に左右される可能性は小さいとの認識を示した。

億緯鋰能も、2027年の需要について最初の調査を終えており、各製品ラインを合計すると、2027年の需要は2026年から50％以上増加する見込みだとしている。同社は今後、新たに計画した生産能力を予定通り立ち上げ、急速に増加する需要に対応することを最優先課題としている。

世界のリチウム電池需要、2026年は2629GWhへ、世界市場でも高成長が続く見通しだ。国金証券は、2026年の世界のリチウム電池需要を2629GWhと試算し、前年から28％増加すると予測している。内訳を見ると、動力用途が1678GWhで前年比22％増、蓄電用途が795GWhで同47％増、民生用電子機器が119GWhで同10％増、電動工具が37GWhで同10％増となる見込みだ。

特に蓄電市場の成長が際立っている。世界的な蓄電需要の急拡大に加え、欧州の新エネルギー車需要の回復、中国国内でのEV1台当たり搭載電池容量の増加などが、2026年のリチウム電池市場の高景気を支える主要な要因になるとみられている。

2026年上期の中国A株リチウム電池業界は、売上高と純利益がともに約5割増となり、業界全体として明確な回復局面に入ったことを示した。

とりわけ、蓄電池市場の急拡大とEV向け動力電池の需要増加が、業界全体の出荷量を押し上げている。CATLを筆頭とする大手企業の成長が目立つ一方、中堅企業にも増収・増益の波が広がっている。

もっとも、為替変動や原材料価格の上昇などによって利益が大きく左右される企業もあり、業界全体が一様に改善しているわけではない。

今後の焦点は、需要拡大が単なる出荷量の増加にとどまらず、電池メーカーや素材メーカーの利益率改善につながるかどうかだ。世界の蓄電市場が急速に拡大するなか、2026年下期から2027年にかけて、中国リチウム電池産業が「増産・増収」から「収益性の本格回復」へ移行できるかが注目される。

（中国経済新聞）