仮想通貨分野で「史上最も厳しい」と市場から呼ばれる新たな規制が、中国で正式に施行された。

2月6日、中国人民銀行（央行）が国家発展改革委員会、工業・信息化部、公安部、国家市場監督管理総局、国家金融監督管理総局、中国証券監督管理委員会（証監会）、国家外貨管理局の8部門と共同で《关于进一步防范和処置虚擬通貨等相关风険的通知》（以下、《通知》）を発布した。この通知は、仮想通貨関連業務活動が違法金融活動に該当することを改めて強調し、初めて規範的文書として核心的な規制要件を明確にした。具体的には、法定通貨に連動するステーブルコインが流通において法定通貨の一部機能を事実上果たすため、関連部門の法令に基づく同意なしに、国内外のいかなる単位・個人も境外で人民元に連動するステーブルコインを発行してはならない。

同時に、証監会は実務的な意味を持つ付属文書《关于境内資産境外发行资产支持証券代币的監管指引》（以下、《指引》）を発布し、現実世界資産（RWA）のトークン化を初めて正面から定義し、「境内厳禁、境外厳管」の規制原則を確立した。

8部門が連携して違法金融活動を徹底的に封じ込め、仮想通貨の全チェーンに対する厳格な管理体制が形成された。

2025年以来、ステーブルコイン市場の熱気が持続的に高まる一方で、リスク防除とコンプライアンスの境界線が各方面で注目を集めている。香港で《ステーブルコイン条例》が施行され、ステーブルコイン発行人ライセンスの発行プロセスが市場の関心を集めている。ライセンス申請のブームの中で、一部の内地大手テクノロジー企業の布局と動向が焦点となっている。これまで関連機関が香港のステーブルコイン試験・準備に参加し、一時は首批ライセンスの有力候補と見なされていた。

今回の《通知》は、仮想通貨関連活動が違法金融活動であることを改めて強調した上で、初めて規範的文書形式で核心規制要件を明確にした。法定通貨に連動するステーブルコインが流通において法定通貨の一部機能を事実上果たすため、関連部門の法令に基づく同意なしに、国内外のいかなる単位・個人も境外で人民元に連動するステーブルコインを発行してはならない。また、境内主体の境外展業行為を厳格に規範化し、境内主体およびその支配する境外主体は未承認で境外で仮想通貨を発行してはならない。

この規制は、仮想通貨の全チェーンに対する厳格な管理を強化し、人民元の貨幣主権を守る強い姿勢を示している。市場関係者は、この措置により、境外で人民元連動ステーブルコインを発行する国内関連機関の源流が直接断たれ、発行・流通・取引の全産業チェーンに衝撃を与えると指摘している。一部の境外人民元連動ステーブルコインは合規発行資格がなく、資金プール管理が不透明で、オフショア市場を通じて境内への伝導が発生する可能性があり、違法な跨境資金移転の担い手となるリスクがあるため、今回の規制はこうした問題を根本的に封じ込めるものだ。

今後、仮想通貨およびRWAトークン化関連の投機・炒作活動に対する監視・処分がさらに強化され、経済金融秩序の安定と国民財産の安全がより確実に守られる見込みである。

（中国経済新聞）